Devido às recentes falências bancárias, a reserva fracionária bancária (FRB) tem sido um tema bastante debatido ultimamente. Caso você não esteja familiarizado com o termo, a FRB é o sistema em que os bancos são obrigados a manter apenas uma parte dos depósitos de seus clientes como reservas, enquanto o restante pode ser emprestado a mutuários ou usado para outros investimentos. Essa é a base da maioria dos sistemas bancários modernos e desempenha um papel crítico no estímulo ao crescimento econômico, permitindo a expansão do crédito e promovendo o investimento.
Mas, como acabamos de testemunhar com bancos como o Credit Suisse e o Silicon Valley Bank, a FRB também apresenta alguns riscos e desvantagens inerentes. Uma preocupação significativa é o potencial para corridas bancárias, onde um grande número de depositantes tenta simultaneamente sacar seus fundos, temendo a insolvência do banco. Como os bancos mantêm apenas uma fração de seus depósitos em reserva, eles podem não ter ativos líquidos suficientes para atender a todas as demandas de saque, levando a uma perda de confiança no sistema e à instabilidade econômica potencial.
Então, por que temos a FRB em primeiro lugar? Parte da resposta pode ser que ela surgiu como resultado de certas limitações do nosso sistema financeiro. Um sistema que exige bancos como intermediários confiáveis para custodiar nossos fundos e processar transações. Mas agora que o advento das criptomoedas tornou possível não termos mais que usar terceiros confiáveis, a questão é: ainda precisamos da reserva fracionária bancária?
Embora muitos defensores das criptomoedas vejam a FRB como uma anátema ao seu mundo, não acredito que possamos ter uma sociedade moderna funcionando adequadamente sem ela. Novamente, um dos principais benefícios da FRB é que ela permite a expansão do crédito e facilita maior atividade econômica.
Mas também há a questão do que aconteceria se o mundo inteiro parasse de usar dinheiro fiduciário, que é inflacionário, e o substituísse por uma criptomoeda com oferta fixa, como o eCash? Alguns acreditam que, se o poder de compra de uma moeda só aumentar com o tempo, ninguém a usará. Em vez disso, os detentores se tornarão acumuladores, querendo manter suas moedas pelo maior tempo possível. Isso é basicamente a Lei de Gresham em ação. A ideia de que o bom dinheiro expulsará o ruim, porque todos vão querer guardar o bom dinheiro, enquanto se livram do ruim. Mas deve chegar um ponto em que só haverá dinheiro bom, e o acúmulo terá que acabar. A questão é: as pessoas estarão dispostas a colocar seu dinheiro para trabalhar ou guardarão suas moedas até morrer? Muitos pensam no último, porque por que você se desfaria de um ativo que só continuará a aumentar em poder de compra ao longo do tempo? Mas eu discordo. Acredito que há muitas razões pelas quais alguém pode escolher investir ou emprestar suas moedas em vez de apenas acumulá-las.
Seja para diversificar riscos em diferentes classes de ativos em vez de se apegar a uma única moeda, buscar retornos mais altos investindo em novos negócios, imóveis ou outros ativos, ou gerar renda passiva na forma de pagamentos de juros ou investir em projetos alinhados com interesses pessoais, como ajudar o meio ambiente, não vejo a cripto levando ao fim do crédito, embora possa mudar a cara dele.
Algo que devemos considerar é que simplesmente expandir a oferta de crédito não garante automaticamente que todos se beneficiem. Vimos como um longo período de juros a 0% e as políticas de dinheiro fácil que ele cria podem levar a efeitos colaterais negativos, como aumento do malinvestimento e até práticas de empréstimo predatório. Crédito excessivo também pode levar a preços crescentes, que são irracionais e insustentáveis e podem ter graves consequências para a economia em geral. Acredito que muitos dos problemas econômicos que enfrentamos hoje, bem como os ciclos de expansão e recessão que vivenciamos ao longo da história, ocorrem porque não tivemos escolha a não ser depender de um dinheiro que é inferior, instável e planejado centralmente.
Mas, ao fixar nosso dinheiro e permitir que as pessoas não dependam mais de bancos e outras instituições financeiras, podemos, em vez disso, forçar as instituições a competir por nossa confiança e nossos depósitos. Isso criará um ambiente onde os bancos bem-sucedidos serão aqueles que realizarem a devida diligência e gerarem rendimentos, não através de esquemas Ponzi, mas investindo em indivíduos e empresas sólidos considerados dignos de crédito.
O ponto principal é que não estou preocupado que um mundo que funcione com criptomoedas signifique o fim do FRB. Seja para diversificar seus ativos, gerar renda passiva ou investir em empresas que buscam um retorno maior, sempre haverá pessoas dispostas a contribuir para a inovação e o crescimento, bem como indivíduos que talvez não sejam sempre motivados pelo lucro, mas que procuram emprestar seu capital para projetos alinhados com seus valores.
Agora vamos analisar um exemplo específico em que a reserva fracionária desempenha um grande papel em nossas vidas: empréstimos para a compra de imóveis. Sem o FRB, muitos não conseguiriam garantir o capital necessário para comprar sua própria casa. E, de fato, a adoção global de criptomoedas poderia ter um enorme impacto em como os empréstimos imobiliários funcionarão no futuro.
Por exemplo, as taxas de juros em um ambiente de criptomoeda com oferta fixa podem ser mais altas devido ao potencial de deflação, incentivando as pessoas a manter seus ativos em vez de emprestá-los. Os credores precisariam ser compensados com taxas de juros mais altas para incentivá-los a conceder empréstimos. Eles também podem precisar adotar práticas de gerenciamento de risco mais rigorosas. Isso pode incluir a diversificação de suas carteiras de empréstimos, ajustando a relação entre empréstimo e valor e monitorando ativamente o valor da garantia para garantir que estejam protegidos em caso de inadimplência do mutuário. Compare essas políticas com as condições que levaram à crise financeira global de 2008, quando os bancos agiram como facilitadores e incentivaram as pessoas a comprar mais imóveis do que podiam pagar. Sob um novo paradigma cripto, as casas seriam compradas de maneira mais responsável, levando a um mercado imobiliário mais saudável e estável.
Além disso, as criptomoedas também poderiam mudar radicalmente a indústria de empréstimos imobiliários, aproveitando suas capacidades tecnológicas. Por exemplo, em um sistema baseado em criptomoedas, plataformas de empréstimos peer-to-peer (P2P) poderiam ganhar destaque. Mutuários e credores poderiam transacionar diretamente sem a necessidade de bancos tradicionais como intermediários. Contratos inteligentes poderiam ser usados para facilitar o acordo do empréstimo, garantindo que os termos de pagamento, taxas de juros e requisitos de garantia sejam cumpridos automaticamente.
A maneira tradicional de avaliar o crédito de um indivíduo pode não ser mais aplicável neste novo paradigma. Métodos alternativos de avaliação de crédito, como análise do histórico de transações no blockchain ou uso de soluções de identidade descentralizada, poderiam ser usados para determinar a capacidade de um mutuário de pagar o empréstimo.
As criptomoedas também tornariam possível a tokenização de imóveis e permitiriam a propriedade fracionada, possibilitando que vários investidores financiem coletivamente uma propriedade. Os mutuários poderiam comprar uma fração de uma propriedade com o valor do empréstimo e adquirir gradualmente mais propriedade ao longo do tempo.
Em resumo, os empréstimos imobiliários em um sistema financeiro que funcione com uma criptomoeda de oferta fixa provavelmente seriam muito diferentes do modelo que temos hoje e poderiam trazer enormes benefícios para a sociedade.
Da mesma forma, acredito que as criptomoedas podem ter um efeito semelhante no sistema bancário de reservas fracionárias. Por exemplo, uma das principais críticas ao sistema bancário tradicional é a falta de transparência. Os bancos historicamente mantiveram um alto grau de sigilo, levando a preocupações sobre confiança e risco sistêmico. No entanto, as criptomoedas possuem um registro descentralizado e transparente chamado blockchain. Ao integrar a tecnologia blockchain ao sistema bancário de reservas fracionárias, os bancos podem tornar suas reservas públicas, fomentando maior confiança e segurança entre os depositantes.
As criptomoedas também reduzem o risco de contraparte e os tempos de liquidação. As transações não precisam mais envolver múltiplos intermediários, o que adiciona complexidade, custo e tempo ao processo. As criptomoedas permitem transações diretas e ponto a ponto, sem a necessidade de um intermediário, permitindo que os bancos de reservas fracionárias simplifiquem as transações e reduzam o risco de contraparte.
Por fim, um dos benefícios mais significativos das criptomoedas é o seu potencial para aumentar a inclusão financeira. Com um grande número de populações desbancarizadas e sub-bancarizadas em todo o mundo, as criptomoedas oferecem uma alternativa viável aos sistemas bancários tradicionais. Ao integrar serviços baseados em criptomoedas ao sistema bancário de reservas fracionárias, os bancos podem expandir seu alcance às comunidades anteriormente mal atendidas, promovendo a inclusão financeira e impulsionando o crescimento econômico.
Em conclusão, à medida que as criptomoedas e a tecnologia blockchain continuam a amadurecer e ganhar adoção generalizada, o potencial para transformar o sistema bancário de reservas fracionárias torna-se cada vez mais evidente. Utilizando criptomoedas, os bancos de reservas fracionárias podem evoluir para oferecer maior transparência, redução do risco de contraparte, maior eficiência e maior inclusão financeira.